Crisis and survival strategy in the Spanish hospitality industry: An approach through financial statements

Remedios Ramón Dangla

Abstract


The aim of this study is to see if the survival strategy of Spanish Hotels on the current crisis has left a mark in their Financial Statements and if the changes have taken place at the same time as the national economy was evolving. To do this, we have obtained a sample of 975 companies from SABI. We have made the financial ratios and applied them a paired t-test measurements. It has rejected the null hypothesis of equal means with a 95% confidence for profitability, solvency and indebtedness ratios: the crisis could have been the reason of lower profitability and debt and higher levels of liquidity, solvency and efficiency. On the other hand, with a regression we have researched the economic variables which can explain better the hotels income evolution: the foreign tourist arrivals are the key for the anti-cyclical behavior of the sector.


Keywords


Hospitality industry, financial statements, solvency, indebtedness, profitability, economic crisis.

Full Text:

PDF (SP)

References


Álvarez García, J., Fraiz Brea, J.A. & Del Río Rama, M.C. (2012). Análisis de las motivaciones para certificar la marca Q de calidad turística. Sector se alojamiento. Investigaciones Europeas de Dirección y Economía de la Empresa, 18(1), 101-121.

Altmant, E.I. (1968). Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. The Journal of Finance, 23(4), 589-609.

Altmant, E.I. & Sabato, G. (2007). Modelling credit risk for SMS: Evidence from the US market. Avacus, 43(3), 332-357. Amat Salas, O. (2000). Análisis de estados financieros: fundamentos y aplicaciones. Barcelona: Gestión 2000.

Archel Domench, P., Lizárraga Dallo, F. & Sánchez Alegría, S. (2008). Estados contables. Elaboración, análisis e interpretación. Madrid: Pirámide.

Aurioles, J. (2011). Crisis económica y cambios en el turismo”. Mediterráneo Económico 20, 99-113. Benishay, H. (1971). Economic information in financial ratio analysis: A note. Accounting and Business Research, 1(2), 174-179.

Booth, L., Aivazian, V. A., Demirguc-Kunt, A. & Maksimovic, V. (2001). Capital structures in developing countries. Journal of Finance, 56(1), 87- 130.

Cohen, E. & Neal, M., (2010). Coinciding crises and tourism in contemporary Thailand. Current Issues in Tourism, 13(5), 455-475.

Chow-Chua, C., Goh, M. & Wan, T.B. (2003). Does ISO 9000 certification improve business performance? International Journal of Quality & Reliability Management, 20, 936-953.

Dahles, H. & Susilowati, T.P. (2015). Business resilience in times of growth and crisis. Annals of Tourism Research, 51, 34-50.

Demirgüç-Kunt, A. & Maksimovic, V. (1999). Institutions, financial markets and firm debt maturity. Journal of Financial Economics, 54, 295-336.

Esteo Sánchez, F. (1998). Análisis contable de la rentabilidad empresarial. Madrid: Centro de Estudios Financieros. Fernández, F. (2010). Crisis financiera, crisis real y competitividad de la economía española. Cuadernos de pensamiento político, 37, 37-60.

Fernández Alles, M.T. & Cuadrado Marqués, R. (2011). La Responsabilidad Social Empresarial en el Sector Hotelero: revisión de la literatura científica. Cuadernos de Turismo, 28, 47-57.

Fernández Daza, E. & Ramón Dangla, R. (2013). El efecto de la crisis en dos sectores importantes de cooperativas valencianas. Similitudes y diferencias con sus homologas en las sociedades de capital. Ciriec-España. Revista de Economía Pública, Social y Cooperativa, 79, 219-242.

Fernández, M.A. & Becerra, R. (2015). An analysis of Spanish hotel efficiency. Cornell Hospitality Quartely, 53(3), 248-258. Foster, (1986). Financial Statement Analysis. Englewood Cliffs: NJ Prentice Hall.

Gallizo, J.L. y Salvador, M. (1997). Análisis sectorial de las fuerzas equilibradoras de ratios financieros. Revista Española de Economía, 14 (2), 229-250.

García Rodríguez, F.J. & Armas, D.M. (2007). Relation between socialenvironmental responsability and performance in hotel firms. International Journal of Hospitality Management, 26, 824-839.

Garrido Miralles, P. & Íñiguez Sánchez, R. (2008). Los ratios en el nuevo Plan General de Contabilidad. En G. López Espinosa (Cood), Fundamentos teóricos y prácticos del nuevo Plan General Contable. Pamplona: Thomson Aranzadi.

Garrido Miralles, P. & Íñiguez Sánchez, R. (2012). Análisis de Estados Contables. Elaboración e interpretación de la información financiera. Madrid: Pirámide.

Gémar, G., Moniche, L. & Morales, A.J. (2016). Survival analysis of the Spanish hotel industry. Tourism Management, 54, 428-438.

Gill de Albornoz, B. & Giner, B. (2013). Predicción del fracaso empresarial en los sectores de construcción e inmobiliario: Modelos generales versus específicos. Universia Business Review, 39 (Tercer Trimestre), 118-131.

Godoy López, L. (2004). Preparación y análisis de estados financieros. Bilbao: Desclée de Brouwer. González, V. & González, F. (2008). Influence of bank concentration and institutions on capital structure: new international evidence. Journal of Corporate Finance, 14, 363-375.

González, C. & Jareño, F. (2014). Financial analysis of the main hotel chains of the Spanish tourism sector. Regional and Sectoral Economic Studies, 14(2), 91-108.

Gonzalo Angulo, J.A., Pérez García, J. & Serrano García, R. (2000). Contabilidad Superior. Análisis Económico-Financiero y Patrimonial. Madrid: Instituto de Auditores-Censores Jurados de Cuentas de España.

Hajibaba, H., Gretzel, U.,Leisch, F. & Dolnicar, S. (2015). Crisis-resistant tourists. Annals of Tourism Research, 53, 46-60.

Hanousek, J. & Shamshur, A. (2011). A stubborn persistence: Is the stability of leverage ratios determined by the stability of the economy? Journal of Corporate Finance, 17(5), 1360-1376.

Iranzo Martín, J.E. (2003). La demanda de turismo. En Irazo, J.E.: La estructura económica de los mercados turísticos (pp. 59-93). Madrid: Instituto de Estudios Económicos.

Jiung-Bin, C., Mu-Chen, W. & Ling-Feng, H. (2013). Strategic planning of optimal resource allocation in response to global financial crisis – a study of international tourist hotels. Applied Economics, (45) 23, 3316-3328.

Jordà, O., Schularik, M. & Taylor, A. M. (2011). When credit bites back: leverage, business cycles and crises. NBER Working Paper, 17261.

Lado-Sestayo, R., Vivel-Bua, M., Otero-González, L. & Martorell-Cunill, O. (2016). Impact of location on profitability in the Spanish hotel sector. Tourism Management, 52, 405-415.

Lee, C. & Wu, C., (1988). Expectation formation and financial ratio adjustment processes. The Accounting Review, 2, 292-306. LEV, B. (1969). Industry averages as targets for financial ratios. Journal of Accounting Research, 7, 290-299.

Lo, A., Cheung, C. y Law, R. (2006). The survival of hotels during disaster: A case study of Hong Kong in 2003. Asia Pacific Journal of Tourism Research, 11(1), 65-80.

Mak, B.L.M. (2011). ISO certification in the tour operator sector. International Journal of Contemporary Hospitality Management, 23, 115- 130.

Massieu, A. (2004). El sector turístico visto desde la OMT: una reflexión a partir de la coyuntura reciente a nivel mundial. En Uriel, E. y Hernández, R. (Ed): Análisis y tendencias del Turismo, (pp. 19-44). Madrid: Piramide.

Martínez López, A.M. (2009). Innovation in the Spanish tourism industry: factors determining the innovate capacity of the Spanish hotel sector, using the approach of the strategic management process. European Journal of Tourism Research, 2, (2), 194-196.

Miguel, A. De, & Pindado, J. (2001). Determinants of capital structure: new evidence from Spanish panel data. Journal of Corporate Finance, 7, 77-79.

Murphy, H., Chen, M-M. & Cossutta, M. (2015). An investigation of multiple devices and information sources used in the hotel booking process. Tourism Management, 52, 44-51.

OMT (2004). Turismo y atenuación de la pobreza. Madrid: OMT Observatorio de la Industria Hotelera Española.

Confederación Española de hotels y alojamientos OMT (2010). Manual on Tourism and Poverty Alleviation Practical Steps for Destinations.

Ortega, E. y Peñalosa, J. (2012). Claves de la crisis económica española y retos para crecer en la UEM. Banco de España, Documentos ocasionales, Núm. 1201.

Peles, Y. & Schneller, M., (1989). The duration of the adjustment process of financial ratios. The Review of Economics and Statistics, 62, 527-532.

Pérez, A. & Rodríguez del Bosque, I. (2015). Estado de la comunicación y de responsabilidad social corporativa en el sector hotelero español. Cuadernos de Turismo, 36, 315-338.

Pertusa Ortega, E.M., Tari Guillo, J.J., Pereira Moliner, J., Molina Azorin, J.F. & López Gamero, M.D. (2013). Certificación en calidad, resultados empresariales y estructura organizativa en el sector hotelero español. Intangible Capital, 9(1), 199-224.

Rajan, R. & Zingales, L. (1995). What do we know about capital structure? Some evidence from international data. The Journal of Finance, 50(5), 1421-1460.

Ramón Dangla, R. (2016). Cuando la crisis te exime. El sector de la distribución y el comercio al por menor español: pequeñas vs grandes empresas. Revista Galega de Economía, Vol 25(1), 23-40.

Ramón, A. (2002). Estrategias de desarrollo en la industria hotelera mundial. Momento Económico, 119, 35-54. Rivero Torre, P. (1996). Análisis de balances y estados complementarios. Madrid: Pirámide.

Rubio Andrada, L., Alonso Almeida, M.M. & Rodríguez Antón, J. (2011). Motivations and impacts in the firm and stakeholders of quality certification: evidence from small- and medium-sized service enterprises. Total Quality Management & Business Excellence, 22, 833-852.

Rubio, G. & Sogorb, F. (2011). The adjustment to target leverage of Spanish public firms: macroeconomic conditions and distance from target. Revista de Economía Aplicada, 57, 35-63.

Ruíz Gómez, L.M. & Casado García-Hirschafeld, E. (2011). La actividad turística en la Unión Europea en un entorno de crisis económica y financiera global. Saberes. Revista de estudios jurídicos, económicos y sociales, 9, 4-12.

Sánchez Arroyo, G. (2002). Ejercicios de contabilidad y análisis e interpretación de la información contable. Madrid: Pirámide.

Sharpley, R. (2008). The tsunami and tourism: a comment. Current issues in Tourism, 8(4), 344-349.

Sawilowsky S. (2005). Misconceptions leading to choosing the t test over the Wilcoxon Mann-Whitney U test for shift in location parameter. Journal of Modern Applied Statistical Methods 4(2), 598–600.

Souto, J. (2015). Business model innovation and business concept innovation as the context of incremental innovation and radical innovation. Tourism Management, 51, 142-155.

Torres Bernier, E. (1994). Turismo y desarrollo regional. Papers de Turisme, 14-15, 95-102.

Torres Bernier, E. Ramírez Sánchez, R. y Rodríguez Díaz, B. (2014). La crisis económica en el sector turístico. Un análisis de sus efectos en la Costa del Sol. Revista de análisis Turístico, 18, 11-18.

Tsai, H., Song, H. y Wong, K. (2009). Tourism and hotel competitiveness research. Journal of Travel & Tourism Marketing, 26(5-6), 522-546.

Urías Valiente, J. (1995). Análisis de estados financieros. Madrid: McGrawHill. Vila, M., Enz, C., & Costa, G. (2012). Innovative practices in the Spanish hotel industry. Cornell Hospitality Quarterly, 53(1), 75-85.

Wu, C. & Ho, S.K. (1997). Financial ratio adjustment: industry-wide effects on strategic management. Review of Quantitative Finance and Accounting, 9, 71-88.






Copyright (c) 2016 Tourism & Management Studies

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.